미국 헬스케어 리츠주 : WELL / OHI 분석

미국 헬스케어 리츠 관련 정보

• 리츠는 법적으로 수익의 90%를 보유자에게 분배해야 하는 종목으로 배당소득에 대한 기대가 높음.
• 관련 종목 : WELL / OHI

 

관련 업종 소개

WELL

-미국, 영국, 캐나다에서 사업을 영위하고 1,600여개 지역의 부동산을 보유중이나 83%(19기준)는 미국에서 수익이 난다.

-노인주거 거주 고객과 병원, 간호시설 등 의료시설을 이용하는 외래 환자가 주 고객이다. (특히 거주자들 평균 연령이 75세 이상.)

-거주자들이 정부 프로그램에 의존하지 않고 스스로 주거비를 부담하는 경향이 있음.

-평균 점유율은 87%에서 73%로 크게 감소했으나 입주율이 꾸준히 상승중이다.

(1) 회사의 견고한 실적이 거주자를 안심시킴

(2) 고급 편의 시설과 의료 시스템의 연결을 통해 펜데믹 동안 노인들에게 이상적 장소가 됨.

OHI

-실버타운, 병원, 요양시설 등의 기관에 건물을 임대하고, 전문요양시설은 건강보험이 적용되어 건강보험 급여가 주 수입원을 차지한다.

-전문 간호 및 생활보조시설이 포트폴리오의 대다수를 차지한다. (전문간호시설 78% 요양원 22%/ 영국과 미국 42개주에 944개 시설을 63개 업체에 임대중)

• 자산 규모가 WELL에 비해 작다

-배당수익률이 8% 이상

 

 

벨류에이션

• WELL
  • ROE 2.86% 순마진 9.69% (분기별 매출 증가)
  • 기관투자자와 헤지펀드가 회사 주식의 89.96%를 소유하고 있음.

https://money.cnn.com/quote/financials/financials.html?symb=WELL

• OHI
  • Forward P/E (1주당 시장 가격 / 예상 1주당 순이익) 9.93 동일 업종 평균 15.45
  • ROE 11.5% (10년 내 최고치)

https://seekingalpha.com/article/4480762-omega-healthcare-3-reasons-greedy-others-fearful

 

리스크

WELL

https://www.macrotrends.net/stocks/charts/WELL/welltower/cash-on-hand

-대차대조표 읽기가 어려움.

- cash in hand가 매우 적다. 왜?

 

OHI

• 임대율이 2021년 1월 72%로 최저치를 기록. 꾸준히 개선중이나 코로나 리스크에 타격을 받음.(3) 신용등급 BBB-(fitch기준)
• (1) 장기 부채 52억 달러. 금리 인상 영향.
• (2) 전염병으로 인한 환자의 연체 및 파산